AMD and OpenAI announce a GPU supply agreement worth up to 90 billion dollars, using a “capital” capital “model to transform the traditional hardware supply into a capital incentive mechanism. This structural innovation has the potential to redefine how AI infrastructure is financed. According to Hard AI, Openai announced on October 6 that it will buy and implement up to 6 GW of GPU AMD Instinct Series. In return, AMD issued an Openai guarantee to根据计算，以每股0.01美元的价格购买16000万股，如果AMD股票的价格在未来增加到600美元，那么OpenAI的16000万股股票的总价值将达到960亿美元。 Zifleng，称他为“双赢”，Openai的执行董事Sam Altman，Emph随后，需要“大规模计算机功率”来利用AI的潜力。分析师认为这只是一项表面供应协议。但是它的本质可以看作是将IA硬件销售转换为资本分配的财务工具，将AMD的长期评估与OpenAI基础设施增长直接联系起来。即使考虑了股票的稀释度，AMD需求的6 GW业务价值的提高也超过了股票新发行的影响。新闻公开后，周一，AMD的股票上涨了几乎24％。 （AMD的行动曾经在220美元以上开放）被称为增加，但实际上是对包装的深入分析，认为本协议的本质在于其财务结构。 AMD文档8-K表示保证旨在将其功能等同于基于绩效而不是传统资本稀释的资本激励措施，并且不需要AMD放弃任何治理或代表在董事会中控制。一旦满足运动条件，每股行使的名义行使每股行动0.01仍保持开放。这意味着AI可以以几乎为零的成本获取AMD股票，并且它们的收益率完全取决于两个中央支柱，即运营执行和市场绩效。具体而言，该动作的第一部分与1GAWATT MI450系列的第一个GPU批次的部署有关，该系列将于2026年底开始。一旦交付和接受了硬件，就授予了资金的这一部分。释放剩余的动作受两个动态变量的约束：BuyRear OpenAi GPU和AMD股票的价格。这种设计创造了牢固的共生关系。 Operai只能在真正购买和实施AMD硬件时获得所有股票的收益。该运动将有效地提高AMD数据中心业务的增长并在资本市场中获得认可（反映为SHA的增加Res价格）。合同将保持有效期至2030年10月，未接种诉讼将自动废除。 AMD还可以防止或维持转移限制，并且可以确保Penai不能自由出售或转移。从财务和战略角度来看，双方对AMD和OpenAI的一个有利的方案，该协议为双方创造了巨大的价值。对于AMD，这是一种吸引客户的创新方式。将传统的折扣和偿还成本转换为与Imiento相关的资本成本，确保收入的至少1 gigavatio，并将资本稀释风险与实际商业增长联系起来。这为AMD下一代数据中心，MI450系列和Helios机架平台的GPU创建了关键的徽章客户和市场验证机会。对于OpenAI，该协议一次解决了两个主要战略问题。首先，我们将确保调整后的供应市场中没有NVIDIA的稳定来源，Allo供应商的多元化。其次，有一个潜在的“自我融资”的途径。随着收购里程碑的实现和AMD股票的价格上涨，OpenAI收购的股票的价值将增加，并且可以使用实现的收入来为随后购买GPU的购买资金，从而对AI的基础设施造成了巨大的资本投资压力。权力可以有效地保护。一个新的工业范式：为了重塑AI的基础设施融资模型，本协议的更广泛重要性是，它表明了AI的计算机能力从简单的资本投资到可以融资和标题的资产类别的发展。分析师还认为，这强调了与Nvidia行业领导者不同的生态系统建设范式。 NVIDIA和其他项目的星际之门取决于与Microsoft和Oracle等巨人的直接共同介绍，以确保合作伙伴集成的基础架构垂直通过大规模资本部署。英特尔已经引入了NVIDIA，软银和美国政府的联合资本注射，以分享巨大扩张的财务压力，模糊了供应商，客户甚至竞争对手之间的界限。 AMD的模型不同。尽管合作伙伴没有直接为共同结构提供资金，但商业核仍然存在。这意味着Openai仍然需要购买完整的硬件。但是，通过叠加资本激励措施，AMD明智地将客户的“消费行为”转变为“投资行为”，鼓励客户通过增加自己的购买来分享供应商的增长股息。分析表明，该模型对人工智能公司和云服务提供商的吸引力更大，这些公司的资本不如主要巨头，但也与半导体合作伙伴寻求深厚的联盟。执行和市场观点的风险尽管有积极的观点，但这种雄心勃勃的协议仍然面临着一系列风险和不确定性。首先，协议的详细信息尚不清楚。 AMD隐藏了关键时间表，用于在公共文件中获取股票和某些Cotechnical激活技术，这使得外部文档难以准确预测收入确认的速度和股份的收购。其次，6吉瓦的目标是上限，而不是绝对的承诺。 OpenAI的当前具有约束力的承诺仅限于首次实施Gigavatio，随后的购买完全取决于未来的业务需求和绩效。如果Openai的扩张减慢，随后的资本激励措施可能永远不会发生。最后，执行风险是AMD的最大挑战。为了提供一组付款规模的GPU，AMD必须在未来几年内维持稳定的供应链，包括铸造量，板和高带记忆供应（HBM）。 AMD有Inv根据分析师会议的电话，供应链中有多年的供应链多年，但链接中断可能会使交货交付。此外，身体部署还受到变压器供应周期和网络批准等因素的限制，这是另一个面临整个行业的常见瓶颈。
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